Ринок перестрахування чекає середньострокове пом’якшення тарифів
Глобальне потепління продовжує підвищувати температуру, спричиняючи сильніші шторми, підвищення рівня моря та постійні посухи. Це підживлює збитки від катастроф у всьому світі. Здоровий глузд підказує, що попит на перестрахування має продовжувати зростати. Він певною мірою зростав, але галузь ще не обмежена капіталом, тому цикл нахиляється в іншому напрямку.
Дослідження Morningstar вказує безпосередньо на надлишкові перестрахові місткості як на головну проблему в середньостроковій перспективі.
Аналітики вважають, що ринок перестрахування знову знижуватиме тарифи, незважаючи на кліматичні ризики, які на папері повинні підтримувати довгострокове зростання.
Бізнес майнового та страхування від нещасних випадків працює за циклами. З 2021 року він переживав важкий період, коли високий попит та обмежена пропозиція підвищували ціни та прибутковість.
Це зазвичай приваблює нових учасників, що потім знижує маржинальність перестрахового бізнесу.
10 провідних перестраховиків контролюють 69,4% ринку, що дорівнює індексу Герфіндаля-Хіршмана 586,3, який позначає сектор як неконцентрований.
Низькі бар’єри забезпечують приплив нових грошей, а свіжий капітал продовжує поглинати цінову силу.
Morningstar каже, що перестраховий ринок досяг піку у 2023 році. Гальмування прибутків не буде повністю помітним ще рік-два, але спад наближається. Премії вже вказують на це, і як тільки вони вичерпаються, прибутки почнуть зупинятися. Падіння процентних ставок, пов’язане зі зниженням інфляції, також вплине на дохідність реінвестування.
Ще у 2017 році урагани Харві, Ірма та Марія завершили м’який цикл. Рік важких катастроф 2021 рік, включаючи ураган Іда, прискорив цей зсув. Ціноутворення зміцнилося, прибутковість перестрахування різко зросла, і капітал знову хлинув.
До 2022 року альтернативний капітал досяг рекордних рівнів, приглушивши жорсткий ринок, перш ніж він зміг вийти на стабільний рівень перестрахових тарифів.
Аналітики Morningstar вважають, що ринок пройшов через тривалий цикл. Вони нараховують 7 років посилення умов, спочатку плавного між 2018 і 2020 роками, а потім різкого після 2021 року.
Цикли перестрахування, стверджують експерти, стають довшими. Можливо, так. Але, за даними Morningstar, перезавантаження вже відбулося, і нагальним питанням є повернення м’якого ціноутворення та зниження тарифів.
Збитки від нещодавніх лісових пожеж у Каліфорнії не змогли компенсувати надлишок доступного капіталу перестраховиків. І оскільки глобальні збитки від катастроф знизилися з попередніх максимумів, ринок вільно пом’якшився.
Morningstar очікує, що перестраховики зіткнуться з меншими прибутками в наступні два-три роки, оскільки надлишкова пропозиція важча за попит, зумовлений кліматом.